什么是零贝塔组合？它的公式、例子是什么？
在投资组合中，贝塔值是衡量该组合相对于市场波动的指标。而零贝塔组合则是指其贝塔值为零或接近零的投资组合。
相关人群：对投资组合理论和实践有一定了解的投资者和金融从业人员。
零贝塔组合是指其贝塔值为零或接近零的投资组合。贝塔值是衡量一个投资组合相对于市场波动的指标，如果一个投资组合的贝塔值为零，则说明该组合与市场的波动无关，即使市场上涨或下跌，该组合的收益率也不会受到影响。
零贝塔组合的公式为：
Zero-Beta Portfolio = a + b * Zero-Beta Asset
其中，a是常数，b是系数，Zero-Beta Asset是贝塔值为零的资产。
例如，假设一个投资组合由50%的股票和50%的债券组成，其贝塔值为0.5。如果我们想要构建一个贝塔值为零的投资组合，可以通过调整股票和债券的比例来实现。假设我们找到了一个贝塔值为-0.5的资产，那么可以通过以下公式计算出所需的股票和债券比例：
0 = a + 0.5 * 0.5 + (-0.5) * x
其中x为零贝塔资产的权重，解方程可得x=0.5。因此，我们需要将投资组合中的50%股票替换为零贝塔资产，即可构建出一个贝塔值为零的投资组合。
名人事例：Fama和French在1992年提出了三因子模型，该模型认为市场风险、公司规模和账面市值比是影响股票收益率的三个主要因素。他们发现，在考虑这三个因素后，股票的贝塔值对股票收益率的解释力下降了很多。这表明，构建一个贝塔值为零或接近零的投资组合可能会获得更好的风险调整后收益。
评论
零贝塔组合是指一个投资组合，其贝塔系数为零。贝塔系数是衡量一个证券或投资组合相对于市场的波动性的指标。因此，零贝塔组合的收益率不受市场整体波动的影响，而主要由其他因素决定。
计算零贝塔组合的公式为：Zero-Beta Portfolio Return = Risk-Free Rate + Alpha * (Expected Market Return - Risk-Free Rate)，其中Alpha是指该投资组合相对于市场的超额收益率。
例如，假设市场预期回报率为10％，无风险利率为2％，某个投资组合的Alpha为3％，则该组合的预期回报率为8％（2％+3％*（10％-2％）=8％）。
零贝塔组合稳赚钱，
波动小，风险降至低。
市场涨跌不再管，
超额收益有保底。